暴升轮流转，多重利好催化燃气板块升温
美联储降息、降准降息方针落地等多重利好，推动港股商场迎来稀有的全线普涨行情。整个9月，恒生科技指数累计飙涨超33%，恒指、国指别离大涨17.48%及18.62%，三大指数连续创下阶段新高。与此同时，富途燃气指数(BK1245)已自9月中旬的低点反弹约20%，体现稍微跑输大盘。
今年来，国内多地上调水电燃气价格，且下半年全球天然气商场供需连续宽松态势，天然气需求的快速添加有望为燃气板块带来更多正面催化。近期，如华润燃气、新奥动力等多家燃气公司获组织连续上调方针价，摩根大通更是在研报中指出，估计燃气股将受惠于赢利远景、现金流及监管环境改进，燃气股收益率已具有吸引力。
上半年，燃气板块成绩遍及回暖，也印证了组织关于燃气职业的达观观点。天然气是化石动力向非化石动力过渡的桥梁，在“双碳”主线支撑下，燃气板块亦存在不少出资良机。
全球商场供需两旺助推职业盈余修正
据智通财经APP了解，经过2023年天然气商场供应格式重回安稳，2024年上半年世界天然气供需全体宽松。受亚洲商场工业用气复苏的推动，上半年全球天然气消费量同比添加3%，高于2010年至2020年约2%的前史均匀添加率，全球LNG供应量则同比添加2.3%。
商场价格方面，上半年世界首要商场天然气重回贱价，其间一季度因暖冬按捺采暖需求、欧洲库存坚持高位，商场供需相对宽松，天然气价格逐渐走低;二季度美国、澳洲等天然气产值有所下降，天然气供应相对趋紧，首要商场气价略有上升。
从中期成绩来看，上半年大都燃气企业都完结营收正添加，其间营收在100亿元邻近及以上的头部7家燃气企业中有4家完结净利正添加，份额已然过半。作为国有石油巨子，昆仑动力(00135)收入规划一骑绝尘，上半年完结收入929.22亿元，同比添加6.72%;完结归母净赢利33.05亿元，同比添加2.58%。
在销气量方面，昆仑动力上半年总销量和同比增速都抢先同业，完结天然气销量264.38亿立方米，同比添加10.55%，其间零售气量163.02亿立方米，同比添加10.25%。
职业层面来看，上半年国内天然气消费状况较好，带动城燃企业成绩体现向好，头部企业销气量遍及完结添加。其间，昆仑动力、华润燃气(01193)天然气出售事务收入及涨幅居前，别离同比添加9.74%、11.37%，达766.6亿元、459.24亿港元;港华才智动力、新奥动力(02688)管道燃气出售事务别离同比添加5.04%、3%，达86.72亿港元、300.85亿元。
得益于各家城燃公司活跃开辟新用户，上半年城燃项目与用户数也大都完结正添加。如昆仑动力上半年完结新增用户44.87万户，累计用户达1605.27万户;华润燃气新开发工商业用户2.5万户，新开发居民用户103.1万户;港华才智动力燃气客户新增45万户，达1722万户，且在城市燃气项目方面新增3个项目，累计190个。
据智通财经APP了解，自2023年国家发改委出台天然气上下游价格联动机制以来，得益于燃气顺价方针的继续推动，城燃企业盈余方针遍及得到改进。
如港华才智动力就在中期陈述中指出，燃气价差稳步上升，经过顺价作业及精细化办理，城市燃气均匀价差提高至0.56元/立方米，较去年同期添加0.02元/立方米，全体燃气事务赢利坚持稳健添加;深圳燃气(601139.SH)也在答复出资者问题时说到，公司深圳区域管道燃气出售价格向上联动调整0.31元/立方米，有利于公司改进毛利率。
申万宏源研报指出，上半年公用事业公司财物负债率全体回落，其间燃气板块负债率水平坐落职业偏低水平。考虑到世界天然气价格继续走低叠加近年来国内LPR继续下降，燃气公司有望进一步下降成本费用，成绩完结边沿改进。
而从出资层面来看，燃气板块遍及具有成绩稳健、现金流微弱及高分红的特征，长时间装备价值凸显。依据东莞证券计算，据2023年度权益分配施行公告等公司材料，31家燃气职业上市公司中有26家经过现金分红的方法报答股东，其间国新动力(600617.SH)、百川动力(600681.SH)、蓝天燃气(605368.SH)、东方环宇(603706.SH)、佛燃动力(002911.SZ)的现金分红份额更是超七成。
以昆仑动力为例，近年来公司派息力度继续添加，2024年上半年公司初次中期派息0.1641元，派息率从2023年的40%提高至43%;依据2023-2025年股息分配计划，到2025年派息率姜进一步提高至45%。较高的股息率不只显示了公司对未来开展的决心，也能够为出资者供给安稳的现金流报答。
新动力事务有望开释添加潜力
近年来，在 “双碳”方针引领下，国家大力推动新动力开展，新动力在动力消费总量中的占比逐年提高。在《2030年前碳达峰举动计划》中明确提出的“大力推动天然气与多种动力交融开展”方针指引下，燃气职业上市公司亦遍及布局新动力事务板块，活跃追求向归纳动力服务商转型。
使用城燃主业的途径和用户资源优势，华润燃气押注于分布式光伏、分布式动力和充电事务，上半年公司新签约分布式光伏项目27个，新投运18个，累计开发208个;新签约分布式动力项目28个，新投运31个，累计开发211个，动力出售量14.9亿度，同比添加54.6%;累计投运充电站263座，同比添加86座，累计绑定公交车辆9386辆。
新奥动力则从燃气下手，切入热力与归纳动力范畴，方针完结泛能微网与荷源网储一体化运营。据发表，上半年泛能事务收入及毛利分別添加17.6%及17%至82.19亿元及10.68亿元，有36个泛能项目完结建造并投入运营，累计已投运泛能项目达332个，在建及投运项目年供能规划达574亿千瓦时。
侧重于其他新动力细分范畴，昆仑动力布局了山东、四川等数个风电项目，新奥股份(600803.SH)在制氢、氢储运和氢使用等多方面获得活跃开展，我国燃气(00384)则在分布式动力、归纳动力供应、城市大型集中供热、分布式供暖项目等范畴均有所建树。
相较于其他跨界者，城燃企业具有多年堆集的很多客户根底和社群网络，富余的现金流能够为后续开展归纳动力事务的出资供给有力的资金支撑，燃气主业亦有望与归纳动力事务发生协同效应。
能够发现，对清洁动力的投入，已然为燃气公司带来了明显的成绩增量。如港华才智动力上半年增收起伏最大的事务板块为可再生动力事务，该事务营收7.55亿港元，同比添加70%;净赢利大幅跃升至1.64亿港元。到现在，公司事务已掩盖储能、电力买卖、碳财物办理等多个范畴。
跟着各地天然气顺价机制变革继续推动，燃气板块的盈余才能正迎来修正，且新动力事务效果明显，也将成为职业值得重视的亮点。在国民经济上升向好的支撑下，燃气板块有望迎来良性开展的关键，其间具有高分红优势、新动力事务添加较快的企业股价或将具有更强的上举动力。
本文源自：智通财经网
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